编者荐语：

下一个十年，硬科技投资成为业内共识。如何在正确大赛道下，把握住微观趋势。必赢电子游戏网站创始合伙人米磊在沙丘学院授课时表示，中国现在正处在从模式创新到科技创新转型的拐点，硬科技和科技创业是未来的主旋律，硬科技是中国未来能够在全球领跑的核心技术。

以下文章来源于清科沙丘学院 ，作者米磊

我认为硬科技是中国未来能够在全球领跑的核心科技。硬科技不只是一个概念，更是一种理念，一种思想。它不光是技术硬，更多的是一种精神、志气和实力。

他既是科学家，又是投资人，也是“硬科技”概念的提出者，他专注于硬科技创业与投资，目前已经投资了300多个硬科技企业。他的目标是成为科研圈里最懂投资的，投资圈里最懂科技的。他就是米磊。

必赢电子游戏网站创始合伙人 联席CEO 米磊

01

掌握硬科技，才能改变世界

基础设施建设在人类社会中由来已久。狭义的基础设施包括运输、电力、通讯等等，广义的基础设施还包括教科文卫、国防、公共安全等广泛领域。

整个世界是由物质、能量、信息来组成的，今天我们说的新基建，也都是围绕能量、信息和物质来建设的。

四次工业革命中的硬科技基础设施建设

第一次工业革命（1770-1840）：博尔顿投资瓦特

1776年，瓦特发明了蒸汽机，博尔顿投资了瓦特，并与瓦特共同成立了合资公司博尔顿瓦特公司，让科学家、企业家和工程师聚拢在一起，开启了第一次工业革命和机械化时代。

在第一次工业革命中，包括能源革命的蒸汽机，交通革命的火车，信息革命的电报，这些都是当时的硬科技基础设施。

第二次工业革命（1870-1900） ：美国财阀投资硬科技

美国在内战之后，成为全球最大的市场。第二次工业革命，实际上就是美国当时的一些财阀去投资的一些核心的东西，包括石油、钢铁、电气等等。

第二次工业革命能够促进全球经济高速发展，就是因为一些原创性的核心技术产生了很多基础设施，包括新一轮能源革命中内燃机、发电机、电灯的诞生，交通革命中汽车、飞机的诞生，信息革命中电话、无线电的诞生。

第三次科技革命，美国依靠硬科技领跑20世纪（1940-1970）：现代风险投资产生

20世纪的四大发明——激光、原子能、半导体、计算机，全部诞生在美国。半导体、计算机是今天信息时代的基础，而激光是整个光纤通信互联网的基石，没有这些原始创新就不可能有经济的发展。

金融的创新跟科技革命的周期是相关的。前两次科技革命由于本身的特征，导致了金融随之进行变革，风险投资伴随着第三次科技革命诞生了。

早期的工业革命的技术创新都是看得见摸得着的技术，从蒸汽机到电灯泡，普通人都能够看到技术的实际表现。因此，前两次科技革命都是当时的实业家和金融家参与投资。

但是当第三次科技革命的半导体/计算机出来时，金融家/银行家就已经看不太懂了，因为它细分的技术越来越多，越来越专业，就要求投资人对技术的理解及其深度，这时候就诞生了一个新的职业，就是风险投资，它需要更专业的人去做判断和分析。

第三次科技革命诞生了像核电站、高铁、载人航天、互联网、手机、光纤通信等硬科技基础设施。

第四次科技革命的演进规律：机电光算

大家都知道经济上的康波周期是60年左右，而本质上是来自于科技革命的周期是60年左右。

2016年，摩尔定律逐步失效。其实2008年金融危机本质上就是因为集成电路高速增长的红利衰退，所以现在我们急需要找到新一轮的科技革命，而新一轮的科技革命一定是以光+AI+生命科学的大趋势。

其实，第四次科技革命就是沿着机、电、光、算来发展的。

第一次工业革命是机械革命，第二次是电气化革命，第三次是集成电路+光纤通信，推动的信息化革命，第四次即将到来的就是光+AI带来的智能化革命，光子集成是人工智能时代的基础设施。过去200年是机械，过去100年是电，未来100年是光，这个趋势是非常明显的。

摩尔定律失效之后，我提出“米70定律”，其实我们现在用的所有产品，包括手机、汽车、电脑、飞机等等，都是由光机电算组成的。

为什么芯片这么火？很重要的原因就是大量的物联网、传感器都开始用大量的芯片。未来，光学成本会占到所有科技产品成本的70％。

中国现在最卡脖子的是什么？是集成电路、半导体芯片。集成电路里面最卡脖子是什么？其实就是光刻机。光学技术是科技产品的关键瓶颈技术，解决光学瓶颈技术是推动科技进步的核心。

2016年，当人工智能开始大热，很多人都去投算法公司的时候，我们非常谨慎，因为我们认为人工智能基础设施没修好，光有算法公司没办法解决根本问题，没有用的。

因此我们着重布局人工智能基础设施，就是光芯片、5G、物联网相关的一些底层的技术。在今天看来这些技术是非常有价值的，所以我们要看到底层的规律。

从历史上来看，美国每10年是一个朱格拉周期，1998年、2008年、2018年，每10年会有一次金融危机，为什么？因为是每10年是有一次小的技术迭代，而且会有一次投资周期的迭代。所以，每10年我们投资的逻辑和方向会有一次大的转变。

在美国，70年代一定要去投集成电路，集成电路起来以后有了电脑，80年代就应该投甲骨文，投资一些软件公司，90年代就应该去投光纤通信，那个时候互联网刚刚萌芽，要修光纤通信，到2000年的时候，路修好了以后，互联网的应用就起来了。

现在即将人工智能时代，所以从2016年到2025年，我们要大力投人工智能的基础设施，就是像光芯片、5G、物联网，这些才是最核心的。

过去40年，中国靠人口红利，靠我们的辛勤劳作，实现了经济的超越。未来30年，我们要靠科技创新红利，要解放科研人员的脑力生产力，就是工程师红利。

华为就是典型的利用了中国的工程师红利，华为十几万员工，七八万研发工程师，这些工程师的研发能力已经证明了可以做到世界第一。

我们要投的公司一定是工程师和科学家最多的公司，这些公司将来都是最有前途的，就是无数个小华为，在每一个领域都能做到细分领域的冠军企业，这个就是中国的未来。我相信，只要我们有啃硬骨头的精神都是能做出来的。

02

硬科技是中国并跑和领跑的核心科技

为什么要提硬科技？在2010年的时候，大家过于看重互联网电商，其实这些都是硬科技的应用层，而中国更缺的是硬科技，底层的这些东西才是我们和美国之间更大的差距。

我认为硬科技是中国未来能够在全球领跑的核心技术。硬科技不只是一个概念，更是一种理念，一种思想。它不光是技术硬，更多的是一种精神、志气和实力。

米磊导师在沙丘学院讲课中

硬科技的八大领域—光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造,这些现在都是我们重点关注的方向和领域。

中美贸易战的实质是硬科技战

中美贸易战实质就是硬科技战。当年是鸦片战争，现在是芯片战争。中美已经到了科技争霸的时代了，因为经济争霸已经没有悬念了，中国肯定超过美国。美国现在还能跟中国争着的就是科技、军事、金融、文化。我们要一步步去做。

未来30年，我们一步步去做，是有机会把科技做到世界第一的。

因为全球每100年会有一个大国崛起，而且会有一个科学中心的转移。从当年的英国转到德国，从德国又转到美国，现在美国又在往中国在转，这是一个新的机遇。

互联网思维VS硬科技思维

前些年大家过于吹捧的互联网思维，今天事实已经证明，真正成功的还是少数人，但是大多数的资源还是浪费了。

就像郭靖和杨康一样，郭靖看上去又笨又傻，学东西半天学不会，杨康很聪明，一学就会。但就是因为杨康太聪明了，所以今天学个九阴白骨爪，明天学个蛤蟆功，啥快学啥。

做投资也一样，今天投O2O，明天投P2P，每一个风口都赶上了，每一个坑也都赶上了。最后发现，自己10年下来一事无成。

而像郭靖这样傻傻笨笨的，最后反倒成了一代大侠。而且最重要的，为国为民，侠之大者。郭靖能成为一代大侠，不只是因为功夫高，更是因为爱国。

中国正处在从模式创新向科技创新转型的历史拐点

模式创新和技术创新的周期回报曲线

模式创新是建立在硬科技的基础设施之上的，所以它前面可以免去积累过程，快速获得回报，前面几年是一分耕耘十分回报，所以资本都往这儿涌。但是当资本都涌来的时候，就会导致整个行业的利润率急剧下降。

但是做硬科技，前期研发投入很长，可能前面没有特别高的回报，只有过了拐点以后才能有很高的回报。所以，真正做硬科技投资，在前5-10年，你要有“十分耕耘”的耐心，如果你没有这个耐心，你可能就坚持不到迎来拐点的那一天。

中国现在正处在从模式创新到科技创新转型的拐点，中国政策正在从投资驱动、要素驱动到创新驱动转型，所以我们的思维方式也要进行一次大转换，我们要清晰的认识到，硬科技和科技创业是未来的主旋律。

03

投资硬科技，助推中国重返世界之巅

2012年的时候，中国的天使投资很少，大多数还是VC、PE，比较关注市场上的互联网项目。

我们在做产业化的过程中，发现找不到投资，于是，我们就自己做了一支基金——必赢电子游戏网站，就是为了解决科技成果转化过程中第一桶金的问题。

我们在半导体领域，投了大概100家公司。在2014年前后，国内投芯片的人非常少，因为大家认为投芯片不挣钱。当时，美国已经不投芯片了，到2000年以后基本上都在投互联网。

但是，大家没有看到变量。

做投资，我们不能只看经济因素，还要对未来的政治环境，产业趋势都要有全面的判断和理解。

我们为什么能够提前判断芯片这个赛道？2013年芯片进口超过石油之后，我们认为芯片一定会成为中国的战略物资。

我们当时投芯片考虑到芯片对国家很重要，必须得做。结果没想到投芯片这个基金回报是最高的。

在商业航天领域，我们现在投了20多家公司。2016年，很多商业航天公司出来融资的时候，很多人都选择观望，但是我们当时就投了。这是一个大的逻辑，大国竞争，一战靠的是坦克，是制陆权；二战靠的是航母，是制海权。

未来，大国竞争一定是制天权，一定是天上PK，我能先看到你，把你的通信系统都打掉，我才能够成功。所以说卫星航天变得很重要。

在无人驾驶领域，我们是国内最早一批投资投无人驾驶公司的，2016年投资了驭势科技天使轮。现在驭势真正做到了去掉安全员的技术，在香港机场、包括物流市场已经开始大批量应用了。

除了以上领域之外，我们在智能制造、人工智能、生物医疗、新能源、新材料等领域也投资了很多。

我们投资的所有的领域都是从技术角度去看，找到一些新的技术革命去推动整个技术发展。

必赢电子游戏网站从成立的第一天，我们的使命就是助力科技创新驱动发展，助推中国重返世界之巅，中国能不能实现这个目标，就看我们这代人的努力。

我们也希望跟大家一起来实现这个梦想，一起把更多的资源投入到真正的能让中国崛起的硬科技上，这样才能保住我们每个人现在的胜利果实，我们的下一代才能过得更好。

【敲黑板】

本篇笔记是米磊导师在沙丘学院3个小时4万多字授课内容的精简，内容包括但不限于：硬科技的投资机会和投资策略。

下一个十年，硬科技投资成为业内共识。如何在正确大赛道下，把握住微观趋势，本篇笔记对于关注硬科技领域的企业家和投资人极具实用价值，我们摘录出课程四分之一左右内容发出。